目前2020年FRM二級考綱已經(jīng)出爐了，不知道同學(xué)們有沒有了解過呢？如果你打算報考2020年FRM考試的話可一定要做好這方面的功課哦，畢竟新的考綱對于我們同學(xué)的備考也是有著很重要的作用的，下面澤稷小編就先來為大家介紹一下FRM二級考綱的狀況吧！

       一、Market Risk Measurement and Management

       1.考試比重

占比20%。受二級新增學(xué)科Liquidity and Treasury Risk的影響，市場風(fēng)險在2020年FRM®二級考試中的占比由原來的25%下降至20%。

       2.教材變化和考點解讀

       刪除

       Statistical Correlation Models—Can We Apply Them to Finance?

       •Evaluate the limitations of financial modeling with respect to the model itself,calibration of the model,and the model’s output.

       •Assess the Pearson correlation approach,Spearman’s rank correlation,and Kendall’sτ,and evaluate their limitations and usefulness in finance.

       這個章節(jié)首先介紹的是金融模型的缺點，從而引出correlation在實務(wù)中并不是常數(shù)，會隨著市場的波動而變化。接著介紹了衡量correlation的三種方法，Pearson correlation,Spearman’s rank correlation,and Kendall’sτ，對比了三種方法的優(yōu)缺點。

       更新

       協(xié)會對參考書目進(jìn)行了版本更新，原Gunter Meissner寫的Correlation Risk Modeling and Management是2014年版的，現(xiàn)在更新為2019年版。參考書目的變化沒有影響到相關(guān)章節(jié)的考點。

       學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整

       有兩個章節(jié)移到了Market risk，考點均沒有發(fā)生變化：

       ?Parametric Approaches(III):Extreme Value

       這個章節(jié)是比較重要的考點。早年就屬于Market risk，后來協(xié)會將內(nèi)容調(diào)整到了Operational Risk，今年又移回來了，所以沒有實質(zhì)性變化。

       ?Fundamental Review of the Trading Book

       這個章節(jié)原本歸在Basel Accord，屬于了解性的內(nèi)容。

       3.學(xué)科點評

       總體來看，Market Risk的考綱變化不大。除了受新增學(xué)科的影響，考試占比略有下降，內(nèi)容上依然是干貨滿滿，沒有“縮水”。

       刪除了一個關(guān)于Correlation Models的考點，這個考點偏定性，不難，容易考方法之間的對比。刪除后節(jié)省了大家的學(xué)習(xí)時間，是一處利好。參考書目的版本更新是協(xié)會的常規(guī)操作，影響不大，涉及的考點沒有變化。學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整對于學(xué)員備考二級沒有影響。

       二、Credit Risk Measurement and Management

       1.考試比重

       占比20%。因為今年新加入了一門學(xué)科，信用風(fēng)險這部分考試權(quán)重由去年的25%下降至今年的20%。

       2.教材變化和考點解讀

       刪除

       1.Developing,Validating and Using Internal Ratings

       這部分內(nèi)容對應(yīng)章節(jié)：Chapter 2.Classifications and Key Concepts of Credit Risk中。

       2.The xVA Challenge:Counterparty Credit Risk,Funding,Collateral,and Capital

       這部分內(nèi)容對應(yīng)章節(jié)：Chapter 12.Default Probabilities,Credit Spreads,Funding Costs

       學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整

       將1級Valuation and risk models中Chapter 5.Capital Structure in Banks的部分內(nèi)容移入2級Credit risk中。

       對應(yīng)的參考書為：Risk Management and Value Creation in Financial Institutions

       3.學(xué)科點評

       整體來看，Credit risk的考綱變化不大，幾個小的調(diào)整也不是傳統(tǒng)的考試重點。刪除的內(nèi)容也不是之前難點、重點，因此雖然刪除了2個部分，但從考試來講，實際的影響不大。今年從FRM®一級有新調(diào)入的內(nèi)容，但涉及篇幅不多，內(nèi)容也較為簡單，因為對這門課的影響也不大。整體來看，Credit risk這門學(xué)科的難點、重點依然沒變。

       三、Operational Risk and Resiliency

       1.考試比重

       占比20%。受二級新增學(xué)科Liquidity and Treasury Risk的影響，操作風(fēng)險在2020年考試中的占比由原來的25%下降至20%。

       2.教材變化和考點解讀

       新增

       Chapter 2:Risk Culture

       •Compare risk culture and corporate culture and explain how they interact.

       •Explain factors that influence a firm’s corporate culture and its risk culture.

       •Describe methods by which corporate culture and risk culture can be measured.

       •Describe characteristics of a strong risk culture and challenges to the implementation of an e?ective risk culture.

       •Assess the relationship between risk culture and business performance.

       這個章節(jié)以定性為主，討論風(fēng)險文化，這個主題在全球金融機(jī)構(gòu)中變得越來越重要。

       Chapter 8:The Cyber-Resilient Organization

       •Describe elements of an e?ective cyber-resilience framework and explain ways that an organization can become more cyber-resilient.

       •Explain resilient security approaches that can be used to increase a firm’s cyber resilience and describe challenges to their implementation.

       •Explain methods that can be used to assess the financial impact of a potential cyber attack and explain ways to increase a firm’s financial resilience.

       •Define cyber-resilience and compare recent regulatory initiatives in the area of cyber-resilience.

       •Describe current practices by banks and supervisors in the governance of a cyber risk management framework,including roles and responsibilities.

       •Explain methods for supervising cyber-resilience,testing and incident response approaches and cyber security and resilience metrics.

       •Explain and assess current practices for the sharing of cyber security information between di?erent types of institutions.

       •Describe practices for the governance of risks of interconnected third-party service providers.

       這一章節(jié)主要討論的是網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險和網(wǎng)絡(luò)彈性，闡述了一些關(guān)于使機(jī)構(gòu)對網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險更有彈性的原則和業(yè)界最佳實踐。

       “Building the UK financial sector’s operational resilience”

       •Describe operational resilience and describe threats and challenges to the operational resilience of a financial institution.

       •Explain recommended principles,including tools and metrics,for maintaining strong operational resilience at financial institutions.

       •Describe potential consequences of business disruptions,including potential systemic risk impacts.

       •Define impact tolerance;explain best practices and potential benefits for establishing the impact tolerance for a firm or a business process.

       “Striving for Operational Resilience:The Questions Boards and Senior Management Should Ask,”Oliver Wyman,2019.

       •Compare operational resilience to traditional business continuity and disaster recovery approaches.

       •Describe elements of an e?ective operational resilience framework and its potential benefits.

       這一章繼續(xù)闡述操作彈性，探討了在操作彈性領(lǐng)域的最佳實踐和指導(dǎo)方針。

       學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整

       有五個原本屬于Operational Risk的章節(jié)移到了Market risk和Liquidity Risk：

       ?Chapter 7.Parametric Approaches(III):Extreme Value

       ?Chapter 12.Repurchase Agreements and Financing

       ?Chapter 12.Liquidity and Leverage

       ?Darrell Dufe,“The Failure Mechanics of Dealer Banks.”

       ?Chapter 18.Fundamental Review of the Trading Book

       •有原本屬于一級Foundations of Risk Management的章節(jié)移動到了Operational Risk：

       ?Chapter 4.What is ERM?

       3.學(xué)科點評

       總體來看，2020年操作風(fēng)險的考綱有一定變化，整個學(xué)科無論從結(jié)構(gòu)上和內(nèi)容上都有了較大的調(diào)整。雖然由于新增學(xué)科導(dǎo)致考試占比略有下降，但是考綱內(nèi)容進(jìn)行了擴(kuò)充，增加了關(guān)于風(fēng)險文化、網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險、網(wǎng)絡(luò)彈性、操作彈性等相關(guān)章節(jié)。

       還將原本屬于一級風(fēng)險管理基礎(chǔ)的ERM移到了二級操作風(fēng)險中。操作風(fēng)險的學(xué)科名從Operational and Integrated Risk Management變成了Operational Risk and Resiliency，新增的操作彈性可以看成是這門學(xué)科的新重點。

       協(xié)會為了使整體考試框架更為清晰，又將原有的五個章節(jié)移到了市場風(fēng)險和新增的流動性風(fēng)險中。不過，學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整對于學(xué)員備考沒有太大的影響。【FRM電子版?zhèn)淇紝W(xué)習(xí)資料】

       四、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management

       1.考試比重

       占比15%。作為二級新增的一門學(xué)科，Liquidity and Treasury Risk落在了考試占比的第二梯隊，僅次于二級的“三座大山”--市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險。

       2.教材變化和考點解讀

       作為一門全新的學(xué)科，我們可以通過協(xié)會公布的Study guide瀏覽這門學(xué)科的大致內(nèi)容?？偣卜譃?個section，對應(yīng)協(xié)會原版書第44-60章，分別為：

       •Liquidity risk principles and metrics

       •Liquidity portfolio management

       •Cash-flow modeling,liquidity stress testing and reporting

       •Contingency funding plan

       •Funding models

       •Funds transfer pricing

       •Cross-currency funding

       •Balance sheet management

       •Asset liquidity

       第44-46章討論流動性風(fēng)險的潛在來源、定量流動性指標(biāo)和機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險管理方法。

       第48-49、51-53章進(jìn)一步討論了這一問題，并介紹了流動性風(fēng)險管理框架的主要組成部分，包括制定和監(jiān)控內(nèi)部流動性指標(biāo)、現(xiàn)金流建模、流動性壓力測試、應(yīng)急融資計劃、管理日內(nèi)流動性和流動性風(fēng)險報告等。第50章從交易商銀行的角度闡述流動性，解釋了銀行可能倒閉的潛在警告信號、潛在的系統(tǒng)性流動性風(fēng)險以及應(yīng)對這些情景的政策。

       第47、54和59章提供了銀行用于管理流動性和財政風(fēng)險的日常技術(shù)的更多細(xì)節(jié)，包括資產(chǎn)負(fù)債管理、流動性組合管理、確定解決流動性錯配的資金來源以及管理存款賬戶和負(fù)債。接著第55章介紹了回購協(xié)議。

       第56章介紹了轉(zhuǎn)移定價，轉(zhuǎn)移定價是用于流動性和資金風(fēng)險管理的工具。第57和58章，提出跨幣種融資，并且介紹了拋補(bǔ)利率平價理論。

       第60章，從資產(chǎn)管理者的角度闡述流動性風(fēng)險，提供關(guān)于如何衡量和管理非流動性資產(chǎn)風(fēng)險的見解。

       值得注意的是，這門學(xué)科并非所有內(nèi)容都是新增。

       有3個章節(jié)是從Operational Risk移到了這門學(xué)科，包括：

       Repurchase Agreements and Financing

       Liquidity and Leverage

       The Failure Mechanics of Dealer Banks

       有1個章節(jié)是從Investment Risk移到了這門學(xué)科：Illiquid Assets。

       學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整對于學(xué)員備考二級沒有影響，但是會使得學(xué)科內(nèi)部的框架更為完善。

       3.學(xué)科點評

       這門學(xué)科的核心知識點為：計量與管理流動性風(fēng)險。但實際上這門學(xué)科涉及的知識點廣度很大，例如涉及到很多產(chǎn)品，衍生品、外匯、回購等，也涉及一些其他科學(xué)的內(nèi)容，如資產(chǎn)負(fù)債管理、巴薩爾協(xié)議、信用風(fēng)險中的Counterparty risk等等。

       整體來看，這門學(xué)科涉及的知識點廣而雜，但都圍繞著核心Liquidity risk。從考察方式上看，多為定性概念類的知識，需要計算的知識點不多、且需要計算的知識點難度也不大。

       作為新增學(xué)科，Liquidity and Treasury Risk的考試比重與Investment risk旗鼓相當(dāng)，說明GARP協(xié)會對這門學(xué)科，或者說對實務(wù)中的流動性和資金風(fēng)險高度重視。

       雖然學(xué)習(xí)內(nèi)容變多了，考試復(fù)習(xí)時間更久了，但是這樣的變化我們也可以樂觀地對待。作為金融從業(yè)人員，與時俱進(jìn)、不斷學(xué)習(xí)才能提高我們自身的競爭力；另一方面，GARP協(xié)會緊跟時事熱點、提高FRM®持證人的門檻，那么FRM®這張證在未來就有更大的潛在價值。

       五、Risk Management and Investment Management

       1.考試比重

       占比15%。較往年比并沒有改變。

       2.教材變化和考點解讀

       修改

       Chapter 17.Risk Monitoring and Performance Measurement當(dāng)中，原來的知識點“Explain the importance of liquidity considerations for a portfolio”改為“Describe Liquidity Duration Statistic and how it can be used to measure liquidity”。

       僅從表述上判斷，修改后的內(nèi)容更偏重于量化計算。

       學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整

       Chapter 13.Illiquid Assets

       •Evaluate the characteristics of illiquid markets.

       •Examine the relationship between market imperfections and illiquidity.

       •Assess the impact of biases on reported returns for illiquid assets.

       •Describe the unsmoothing of returns and its properties.

       •Compare illiquidity risk premiums across and within asset categories.

       •Evaluate portfolio choice decisions on the inclusion of illiquid assets.

       該章下總共六個知識點全部從該學(xué)科中刪除，不過移到了新增學(xué)科Liquidity and Treasury Risk之中?？键c本身沒有變化。

       3.學(xué)科點評

       總體來看，該門的考綱變化很小。刪除的知識點被移動到了新增的科目，本質(zhì)上是換湯不換藥。實質(zhì)性的改變只是修改了一個知識點，對于考試影響也不大，學(xué)員們按部就班學(xué)習(xí)即可。

       六、Basel Accords

       1.考試比重

       巴塞協(xié)議其實是包含在操作風(fēng)險當(dāng)中的，但由于其內(nèi)容相對獨(dú)立且重要性較強(qiáng)，我們在梳理課程時自主將它拆分了出來，根據(jù)過往考試經(jīng)驗它在整個二級考試中占比約10%。

       但今年受二級新增學(xué)科Liquidity and Treasury Risk的影響，操作風(fēng)險整體在2020年考試中的占比由原來的25%下降至20%，因此我們理解巴塞爾協(xié)議的比重也應(yīng)相應(yīng)下降。

       2.教材變化和考點解讀

       刪除

       1、刪除了反洗錢和恐怖融資的后三個LOS。

       2、刪除多德-弗蘭克法案對美國金融市場監(jiān)管的重大改變。

       更新

       1、之前巴塞爾協(xié)議的主體內(nèi)容參考的是JOHN HULL和巴塞爾協(xié)議原文，現(xiàn)換成GARP風(fēng)險研究所的論文。

       2、新增LOS:解釋監(jiān)管“鍍金”的動機(jī)，并提供2007-2009年金融危機(jī)后引入的立法和監(jiān)管改革的例子。

       學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整

       原本屬于Basel Accords的Chapter 18.Fundamental Review of the Trading Book章節(jié)移到了Market risk，考點沒有發(fā)生變化。

       3.學(xué)科點評

       總的來說，Basel Accords的考綱變化不大，改動主要以刪除為主，另外受新增學(xué)科的影響，考試占比略有下降。

       具體來說，反洗錢和恐怖融資考點還保留但原來的四個LOS刪掉了三個、多德-弗蘭克法案刪除、Fundamental Review of the Trading Book調(diào)整學(xué)科位置，此三項調(diào)整絕對是利好，節(jié)省了大家的學(xué)習(xí)時間。

       新增解釋監(jiān)管“鍍金”的動機(jī)是替換了之前的多德弗蘭克法案，雖然是個很小的考點，但是對于新增內(nèi)容大家要予以重視。此外，雖然巴塞爾協(xié)議主體內(nèi)容參考書更換了，但實則是“”換湯不換藥。

       七、Current Issues

       1. 考試比重

       占比10%。

       2.教材變化和考點解讀

       刪除

       Cyber Risk,Market Failures,and Financial Stability

       On the Fintech Revolution:Interpreting the Forces of Innovation,Disruption and Transformation in Financial Services

       Central clearing and risk transformation

       What is SOFR

       The Impact of Blockchain Technology on Finance:A Catalyst for Change

       這篇文章講解了Risk manager在分析、應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)時需要考慮問題。本章還詳細(xì)講解了區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域應(yīng)用時，相關(guān)監(jiān)管政策的改變。

       FinTech and market structure in financial services:Market developments and potential financial stability implications

       這篇文章講解了金融科技對金融服務(wù)行業(yè)當(dāng)前以及未來產(chǎn)生的影響。

       Fintech credit markets around the world:size,drivers and policy issues

       這篇文章講解了推動Fintech credit市場發(fā)展的動力。Fintech credit markets對金融市場穩(wěn)定的應(yīng)用，以及對Fintech credit相應(yīng)地監(jiān)管措施。

       Sound Practices:Implications of fintech developments for banks and bank supervisors

       本章主要展示了Basel委員會提供的金融科技應(yīng)用案例。

       The Rise of Digital Money

       本章討論了電子貨幣應(yīng)用的優(yōu)勢以及風(fēng)險。探討了電子貨幣如何影響銀行領(lǐng)域。

       Climate Change and Financial Risk

       本章討論了一種新型的金融風(fēng)險：氣候變化。

       Beyond LIBOR:a primer on the new benchmark rates

       本章講解了將參考利率從LIBOR體系轉(zhuǎn)為其他參考體系所面臨的挑戰(zhàn)，以及對銀行資產(chǎn)負(fù)債管理帶來的影響。

       3.學(xué)科點評

       今年Current issues從去年的7篇文章增加到了今年的10篇文章。去年的7篇文章里，只保留2篇與人工智能相關(guān)的文章，以及1篇大數(shù)據(jù)的文章。

       而今年一共新加入了7篇文章，包括3篇Fintech相關(guān)的文章，1篇電子貨幣、1篇區(qū)塊鏈、1篇參考利率，以及1篇?dú)夂蜃兓c金融風(fēng)險的文章。整體來看，重心依然是金融科技與人工智能。新加入的參考利率、氣候變化與金融風(fēng)險，區(qū)塊鏈都是時下前沿的問題。

       關(guān)于FRM一級考綱的情況澤稷小編在之前也為同學(xué)們介紹過了，同學(xué)們?nèi)绻枰脑捯部梢钥纯矗詈鬂绅⑿【幵谠谶@里也祝愿我們各位考生可以在今年的FRM考試中取得優(yōu)異的成績！

       相關(guān)資訊：2020年FRM一級考綱解讀

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