多途徑融資防范系統(tǒng)性風險

目前國內CFO可以采取的融資手段可歸結為三類：內部資金潛力挖掘、債權融資和股權融資。

內部資金潛力挖掘是指借助管理手段的提升，通過優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務環(huán)節(jié)，從企業(yè)內部把閑置資金運作起來，使其能量得到發(fā)揮。比如通過有效的應收賬款管理，加速資金周轉；通過對冗余資產的及時處置，回籠沉淀的現(xiàn)金。

在幾乎不需要成本的情況下，內部資金潛力的挖掘能使企業(yè)內部的閑置資源發(fā)揮最大效益。

之前有一個案例，企業(yè)出口中美洲的某個項目沉淀了4個多億的應收賬款，當時對這筆應收賬款的處理有兩種選擇，第一個是消極等待1年后獲得業(yè)務回款，取得比較高的利潤回報；第二個是讓銀行買斷這筆長期應收賬款，在付出一定代價消除壞賬隱患的同時，盡早回籠現(xiàn)金，通過后續(xù)項目的開展實現(xiàn)業(yè)務利潤。

面對上述情況，張萬萍決定調低單一項目的業(yè)務回報率，果斷而迅速地把資金回收過來，安排在其他更好的項目上。這樣做首先可以保證企業(yè)資金的安全，然后通過加速循環(huán)利用，使資金效用得到更好的發(fā)揮。

對于債權融資，目前大部分企業(yè)在快速擴張過程時，會選擇選擇債權融資。它包含兩種形態(tài)：一種是發(fā)行票據(jù)———如中長期企業(yè)債和短期融資券等。

另外一種被廣泛采用的債權融資形式是銀行借款。其中，利率比較優(yōu)惠的政策性貸款通常具有較高的準入門檻，對信貸資金的使用方向具有嚴格的限制；而普通的商業(yè)貸款通常利率比較高，企業(yè)要承受較重的成本負擔。通過銀行借款解決融資需求時，應考慮的主要風險因素是借款的期限結構錯配和利率巨幅變動。在進行外幣融資時，小編提醒廣大CFO，尤其要防止匯率風險。

CFO應該讓自己企業(yè)的債務結構更健康均衡。在國內做中長期債務安排時，如果能把企業(yè)的債務形態(tài)和業(yè)務形態(tài)、資產形態(tài)有效地結合起來，就能構筑一道天然的防火墻，對沖可能出現(xiàn)的匯率風險。。

除了債權融資，股權融資是不容忽視的第三類有效融資途徑，目前，很多成長型的企業(yè)通過IPO，獲得充裕的資金，幫助企業(yè)成功地實現(xiàn)了快速增長。企業(yè)在選擇股權融資和債權融資時，通常要綜合比較融資成本、規(guī)模、期限和風險等諸多因素。張萬萍建議企業(yè)在選擇采取股權融資方式時，應該與債權融資方式進行充分的比較。畢竟上市成本和上市的后期成本都不容小覷

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